|
|
Телекоммуникации: МРК установили размеры “прощальных” дивидендов за 9М10
Вчера “дочки” Связьинвеста объявили о размере предполагаемых дивидендных выплат за 9М10. Напомним, что Связьинвест рассматривал
дивиденды за 9М10 в качестве еще одной меры, призванной повысить
заинтересованность миноритариев МРК в объединении с Ростелекомом. Данные дивиденды станут последними для акционеров региональных операторов связи, так как после объединения с Ростелекомом
в феврале 2011 года последний начнет выплачивать дивиденды, включающие в себя результаты деятельности МРК, только в 2012 году (по
итогам 2011 года). Исходя из наших прогнозов результатов МРК за
9М10 и предлагаемых размеров отчислений на дивиденды, мы оцениваем дивидендную доходность по привилегированным акциям региональных операторов в среднем в 6,5%, а по обыкновенным – в 2,6%.
█ На этот раз региональные операторы установили размер планируемых
дивидендов не в абсолютном выражении (то есть столько&то рублей на
акцию) а в виде отчислений (%) от чистой прибыли по РСБУ за 9М10, которые будут выплачены владельцам “префов” и обыкновенных акций. Это
объясняется тем, что отчетность региональных “дочек” Связьинвеста за
9М10 будет опубликована в конце октября 2010 года. Однако как только
результаты деятельности компаний за 9М10 г. будут опубликованы, компании смогут установить размер дивидендов в рублевом выражении, исходя из предлагаемых отчислений от чистой прибыли, уже утвержденных
внеочередными собраниями акционеров
█ Формально, на данном этапе региональные операторы приглашают акционеров принять участие в заочном голосовании на предстоящем внеочередном собрании акционеров и одобрить процент отчислений от чистой прибыли компании, которая будет направлена на выплату дивидендов
по обыкновенным и привилегированным акциям по итогам 9М10. Датой
проведения ВОСА будет считаться последний день подачи бюллетеней для
голосования, т.е. инвесторам, которые воспользуются обычной почтой,
придется позаботиться о том, чтобы компания получила их бюллетени не
позднее этой даты.
█ Закрытие реестра для участия в ВОСА у компаний, которые уже назначили их, и соответственно составление списка акционеров для получения
дивидендов за 9М10, пройдет в период с 31 августа по 23 сентября
2010 года. Это означает, что даже те акционеры, которые предъявили
свои акции к выкупу эмитентами, имеют возможность снова купить их на
рынке и тем самым приобрести право на получение дивидендов. Данный процесс регулируется общими правилами: инвестор, включенный в
список акционеров на момент закрытия реестра, получает дивиденды
независимо от того, владел ли он акциями до и после этой даты.
На данном этапе основная интрига заключается в том, по какому пути пойдет Ростелеком.
Мы полагаем, что он не будет объявлять о выплате дивидендов по итогам 9М10, а вместо
этого выплатит в 2011 году дивиденды по итогам всего 2010 года. Мы также предполагаем, что в конце 2010 года Ростелеком может созвать внеочередное собрание акционеров,
для того чтобы внести в свой устав поправки, меняющие порядок начисления дивидендов
на привилегированные акции. Эти поправки могут привести к значительному росту дивидендных выплат по “префам”: в случае их принятия дивидендная доходность по привилегированным акциям Ростелекома может составить 20% и более.
|
