Финансовая аналитика для частных инвесторов


Тэги
AFI Development Allseeds ARPU Carlsberg Group ConocoPhillips Danone Duferco EBITDA ENRC Eurasia Drilling Company FESCO Golden Telecom Highland Gold Mining KazakhGold LSR Group Lucchini Polyus Gold International Regal Petroleum SkyLink Uranium One UrAsia Energy VimpelCom Ltd Weather Investments X5 Retail Group АДР АК Барс" активы акции акционеры акция АльфаБанк аналитика арбитраж Астарта Астарта Сахар Астелит Атомредметзолото АФК “Система” Аэрофлот банк Банк " Банк Возрождение Банк Зенит Банк Москвы Банк России Банк Санкт-Петербург банки Башнефть бюджет валюта ВБД ВВП ВГТРК Видео Интернешнл Вимм-Билль-Данн волатильность ВРП ВТБ ВТО Вымпелком выручка газ Газпром Газпром нефть ГДР Германия Глобалтранс Греция гривна грузооборот Группа ГМС Дальний Восток девелопмент депозиты дефицит дивиденды динамика дисконт долг доллар доход доходность доходы Евраз Груп евро Еврозона еврооблигации Европа ЖКХ зерно золото инвестиции инвесторы Индекс РТС Интеррос инфляция Казахстан Казкоммерцбанк калийные удобрения капитал капитализация Кернел Киевстар Китай Комстар-ОТС Краснодар кредит кредитор кредиты кризис КТК курс курс валюты ликвидность ЛСР Лукойл Магнит макроэкономика маржа машиностроение МВФ МДМ банк МегаФон металлургия Мечел миноритарии Минфин Михаил Прохоров ММВБ ММК Мордашов МРК МТС НБУ НДПИ недвижимость нефтегазовый сектор нефть НК “Альянс” НМЛК НМТП Новатэк Норильский Никель обзор обзоры облигации опционы оценка Петропавловск ПИК поглащение Полиметалл Полюс Золото потребительский сектор правительство префы прибыль прогноз профицит процентные ставки процентный доход Разгуляй регионы России рентабельность РЕПО рецессия РЖД риск риски Роснефть Россельхозбанк Россия Росстат рост Ростелеком РТС рубль Русал РусГидро Русский стандарт сахар Сбербанк Связьинвест себестоимость Северсталь Система-Галс Славутич Соллерс СП Омчак спрос ставка ставки сталь стоимость стратегия стратегмя СТС Медиа Сулейман Керимов Сургутнефтегаз СУЭК США сырьевой сектор тариф тарифы Татнефть телекоммуникации ТКС Банк ТНК-ВР Транснефть убыток Украина Уралкалий уран УРСА Банк Фармстандарт финансирование фондирование фондовый рынок ЦБ цена Центробанк цены черная металургия экономика экспорт эмиссия эмитент энергетика энергоносители Юнимилк

Все теги

Яндекс цитирования

Яндекс.Метрика

Новости для инвестора

25.08.10 Сбербанк. Результаты за 1П10 по МСФО близки к ожиданиям, маржа снизилась

Сбербанк. Результаты за 1П10 по МСФО близки к ожиданиям, маржа снизилась


Результаты Сбербанка за 1П10 и 2К10 по МСФО оказались близки к нашим ожиданиям и к консенсус/прогнозу Интерфакса (соответственно на 2% и 3% ниже на уровне чистой прибыли за полугодие). Чистая прибыль за 1П10 составила 64,2 млрд. руб. ($2,1 млрд.), что подразумевает неплохой доход на средний капитал – 16%. Хотя по большей части результаты нейтральные, мы не исключаем возможности понижения рынком прогнозов на весь 2010 год после их публикации, и тем не менее мы по/прежнему видим среднесрочный потенциал у акций банка, исходя из коэффициентов “цена / капитал 2011о” в 1,3 и “цена / прибыль 2011о” в 6,8.

█ Главный плюс – комиссионный доход. Хорошая динамика комиссионного дохода (рост на 24% с уровня годичной давности и на 22% с уровня предыдущего квартала), даже с учетом отмены всех комиссионных платежей по розничным кредитам начиная с апреля – главный позитив. Возможно, отмена комиссии в большей мере скажется на комиссионном доходе за 2П10, однако она поддержит прирост розничных кредитов, который, по оценкам банка, будет измеряться двузначными цифрами.

█ Главный минус – ускорилось снижение чистой процентной маржи: в 2К10 оно составило 106 б. п. против 22 б. п. в 1К10 на фоне падения доходности активов на 130 б. п. при снижении стоимости фондирования на 23 б. п. с уровня 1К10. Мы по<прежнему полагаем, что на 2К10 пришлось наибольшее снижение процентной маржи, однако недавнее снижение процентных ставок показало, как сложно стимулировать спрос на кредиты (с начала года они снизились на 2%), и хотя мы можем чуть уменьшить прогноз чистой процентной маржи на 2010 год, следует отметить слова финансового директора Антона Карамзина о том, что в 2П10 снижение маржи должно быть меньшим, чем в 1П10.

█ Качество активов, резервы и расходы – в рамках ожиданий. Рост просроченных кредитов в 2К10 был умеренным, на 20 б. п. до 9,1%. Тем не менее банк продолжал делать сравнительно высокие резервные отчисления на уровне 4,1% в 2К10, в результате чего отношение резервов к ва< ловым кредитам повысилось до 12,5%, а коэффициент резервного покрытия вырос до очень консервативного уровня в 137%. Рост расходов на 17% от уровня годичной давности оказался близок к нашим прогнозам, что подразумевает отношение расходов к доходам на уровне 40,2%.

█ Главные вопросы телефонной конференции. Основной интерес для нас представляют прогнозы банка по темпам роста кредитов, маржи, прибыли в 2П10. Мы также хотим услышать мнение менеджмента о том, почему продолжает повышаться коэффициент резервного покрытия, который уже значительно превысил прежний прогнозный диапазон банка в 80–120%.






13.07.12 

13.07.12 

13.07.12 

13.07.12 

19.01.12 

06.09.10 

31.08.10 

30.08.10 

30.08.10 

30.08.10 

27.08.10 

27.08.10 

26.08.10 

25.08.10 

25.08.10 



13.07.12 

13.07.12 

13.07.12 

13.07.12 

19.01.12 

06.09.10 

31.08.10 

30.08.10 

30.08.10 

30.08.10 


13.07.12 | 21:33:26


05.07.12 | 21:28:54


03.07.12 | 21:26:00


03.09.10 | 02:15:09


24.08.10 | 00:32:47


23.08.10 | 00:21:58


06.08.10 | 16:30:10


16.07.10 | 19:34:14


13.07.10 | 17:55:53


06.07.10 | 16:03:32





ГлавнаяНовостиСтатьиКарта сайта
Работает на Amiro CMS - Free