Финансовая аналитика для частных инвесторов


Тэги
AFI Development Allseeds ARPU Carlsberg Group ConocoPhillips Danone Duferco EBITDA ENRC Eurasia Drilling Company FESCO Golden Telecom Highland Gold Mining KazakhGold LSR Group Lucchini Polyus Gold International Regal Petroleum SkyLink Uranium One UrAsia Energy VimpelCom Ltd Weather Investments X5 Retail Group АДР АК Барс" активы акции акционеры акция АльфаБанк аналитика арбитраж Астарта Астарта Сахар Астелит Атомредметзолото АФК “Система” Аэрофлот банк Банк " Банк Возрождение Банк Зенит Банк Москвы Банк России Банк Санкт-Петербург банки Башнефть бюджет валюта ВБД ВВП ВГТРК Видео Интернешнл Вимм-Билль-Данн волатильность ВРП ВТБ ВТО Вымпелком выручка газ Газпром Газпром нефть ГДР Германия Глобалтранс Греция гривна грузооборот Группа ГМС Дальний Восток девелопмент депозиты дефицит дивиденды динамика дисконт долг доллар доход доходность доходы Евраз Груп евро Еврозона еврооблигации Европа ЖКХ зерно золото инвестиции инвесторы Индекс РТС Интеррос инфляция Казахстан Казкоммерцбанк калийные удобрения капитал капитализация Кернел Киевстар Китай Комстар-ОТС Краснодар кредит кредитор кредиты кризис КТК курс курс валюты ликвидность ЛСР Лукойл Магнит макроэкономика маржа машиностроение МВФ МДМ банк МегаФон металлургия Мечел миноритарии Минфин Михаил Прохоров ММВБ ММК Мордашов МРК МТС НБУ НДПИ недвижимость нефтегазовый сектор нефть НК “Альянс” НМЛК НМТП Новатэк Норильский Никель обзор обзоры облигации опционы оценка Петропавловск ПИК поглащение Полиметалл Полюс Золото потребительский сектор правительство префы прибыль прогноз профицит процентные ставки процентный доход Разгуляй регионы России рентабельность РЕПО рецессия РЖД риск риски Роснефть Россельхозбанк Россия Росстат рост Ростелеком РТС рубль Русал РусГидро Русский стандарт сахар Сбербанк Связьинвест себестоимость Северсталь Система-Галс Славутич Соллерс СП Омчак спрос ставка ставки сталь стоимость стратегия стратегмя СТС Медиа Сулейман Керимов Сургутнефтегаз СУЭК США сырьевой сектор тариф тарифы Татнефть телекоммуникации ТКС Банк ТНК-ВР Транснефть убыток Украина Уралкалий уран УРСА Банк Фармстандарт финансирование фондирование фондовый рынок ЦБ цена Центробанк цены черная металургия экономика экспорт эмиссия эмитент энергетика энергоносители Юнимилк

Все теги

Яндекс цитирования

Яндекс.Метрика

Новости для инвестора

27.08.10 Петропавловск Результаты за 1П10 по МСФО слабые – как и ожидалось

Петропавловск: Результаты за 1П10 по МСФО слабые – как и ожидалось


Вчера Петропавловск опубликовал финансовые результаты за 1П10 по МСФО – как и ожидалось, весьма слабые из+за низкого объема производства. Подчеркнем: мы считаем это временным явлением, и в третьем – четвертом кварталах ситуация должна значительно улучшиться. Рудник Маломыр начал работу точно в срок (теперь это четвертый действующий актив Петропавловска). Рынок не жалует Петропавловск, но мы по-прежнему с оптимизмом оцениваем перспективы компании и ее акций.

█ За первое полугодие Петропавловск получил лишь $51,8 млн. EBITDA – на 55% меньше, чем годом ранее (за 1П09 EBITDA составила $110,7 млн.), и почти столько, сколько мы прогнозировали ($49,3 млн.). Обусловлено это низким объемом продаж золота – 155 тыс. унций. Золотоизвлекательные фабрики на Пионере и Покровском в 1П10 перерабатывали руду с низким содержанием металла, в результате чего совокупные денежные расходы Петропавловска в расчете на унцию сильно выросли – до $538 (в 1П09 они составляли $250, во второй половине прошлого года – $303), что все же лучше нашей консервативной оценки, равнявшейся $552. Чистый убыток в отчетности выглядит угрожающе – $55 млн., но обусловлен он, во-первых, резервированием $33 млн. инвестиций до того момента, когда вновь прояснятся экономические перспективы проекта по производству титановой губки, а во-вторых, большими налоговыми выплатами – $22 млн.

█ Чистый долг Петропавловска, в конце 2П09 составлявший $19 млн., за 1П10 увеличился до $184 млн. – следствие низких денежных потоков от операционной деятельности при больших капиталовложениях (они достигли $210 млн.). Прогноз капиталовложений по итогам нынешнего года – $390 млн., поскольку компании нужно ускорить освоение Маломыра и железорудных месторождений (а кроме того, у нее обширная программа геологоразведки).

█ Радует то, что Маломыр начал работу точно в срок (25 августа) – это немалое достижение производственной команды. Первая очередь ЗИФ рудника должна выйти на проектную мощность (55 тыс. т руды в месяц) к концу сентября. Работы на Албыне также идут по графику, производство золота должно начаться во второй половине 2011 года.

█ План производства на 2П10 смелый, но реалистичный. Компания полагает, что текущий план (670 тыс. унций) если и будет недовыполнен, то не более чем на 5%. Наш прогноз прежний – 631 тыс. унций. Мы ожидаем, что в 4К10 и 1К11 производство резко повысится благодаря тому, что, во-первых, на фабрики Пионера и Покровского начнет поступать очень богатая руда с Андреевской рудной зоны, а во-вторых, все более весомым будет становиться вклад Маломыра. Мы считаем плохие операционные результаты Петропавловска за 1П10 временным явлением.

█ Главный вопрос – когда начнется переработка руды с Андреевской зоны (мы полагаем, что в сентябре или октябре). Это сразу же сильно увеличит производство золота, а кроме того, в 1П10 Петропавловск расширил перерабатывающие мощности, что также положительно скажется на производстве.

█ Петропавловск сделал несколько мелких приобретений, в частности, купил 40% в СП Омчак за $27 млн. и лицензию на проект Высокое за $35 млн., хотя цена последней сделки представляется завышенной даже с учетом перспективности актива. Компания добилась значительных успехов в геологоразведке всех ее активов, тем самым обратив внимание на потенциал роста, заключающийся в ее обширной ресурсной базе.

█ Что касается железорудных активов, на мелком месторождении Куранах, запущенном в эксплуатацию в мае 2010 года, в июне была произведена первая партия концентрата, первые же поставки с месторождения ожидаются в начале сентября.

█ Как мы неоднократно отмечали, несмотря на общие страхи и нежелание рынка трактовать сомнения в пользу компании, мы по#прежнему с оптимизмом оцениваем перспективы акций компании, учитывая их низкую рыночную оценку.




13.07.12 

13.07.12 

13.07.12 

13.07.12 

19.01.12 

06.09.10 

31.08.10 

30.08.10 

30.08.10 

30.08.10 

27.08.10 

27.08.10 

26.08.10 

25.08.10 

25.08.10 



13.07.12 

13.07.12 

13.07.12 

13.07.12 

19.01.12 

06.09.10 

31.08.10 

30.08.10 

30.08.10 

30.08.10 


13.07.12 | 21:33:26


05.07.12 | 21:28:54


03.07.12 | 21:26:00


03.09.10 | 02:15:09


24.08.10 | 00:32:47


23.08.10 | 00:21:58


06.08.10 | 16:30:10


16.07.10 | 19:34:14


13.07.10 | 17:55:53


06.07.10 | 16:03:32





ГлавнаяНовостиСтатьиКарта сайта
Работает на Amiro CMS - Free