В ближайшее время ТКС Банк (–/B2/B) планирует разместить новый выпуск биржевых облигаций серии БО-05 объемом 1,5 млрд. руб. с годовой офертой.
В 2011 году чистый кредитный портфель банка более чем удвоился и превысил $660 млн., а чистая прибыль составила $68 млн. В 1К12 бурный рост продолжился, и на конец периода чистый портфель достиг $879 млн. Банк стабильно входит в пятерку крупнейших операторов рынка кредитных карт.
ТКС Банк по-прежнему самый прибыльный среди банков, сосредоточенных на потребительском кредитовании: в 2011 году чистая процентная маржа составила 51,7% и в 1К12 сократилась лишь на 330 б. п.
Уникальная бизнес-модель банка доказала свою устойчивость в нисходящей фазе кредитного цикла и в условиях временного ухудшения ситуации с ликвидностью в банковской системе осенью прошлого года.
Структура обязательств ТКС Банка стала более сбалансированной благодаря быстрому притоку частных вкладов, что свидетельствует об уменьшении зависимости от изменения рыночной конъюнктуры и снижает риски рефинансирования. Тем не менее лояльность частных вкладчиков по отношению к Банку должна еще выдержать проверку временем.
23 марта 2012 года агентство Fitch подтвердило рейтинг ТКС Банка на уровне “B” и изменило прогноз со стабильного на позитивный. Прогноз агентства Moody’s по рейтингам банка остается стабильным.
Представленный организаторами размещения ориентир ставки купона новых облигаций ТКС Банка равен 13,75–14,25% годовых, что соответствует доходности к годовой оферте на уровне 14,22–14,76%. Наш анализ показывает, что облигации ТКС Банка – одни из самых привлекательных по соотношению риска и доходности, в сравнении с облигациями других российских банков с рейтингом категории “B”.
