|
|
НОВАТЭК: Новый эмитент с инвестиционным рейтингом
В конце прошлой недели ОАО НОВАТЭК (ВВВ-/Ваа3/ВВВ-) провел
успешное размещение рублевых биржевых облигаций, после долгого отсутствия вернувшись на рынок публичного долга. Мы оцениваем справедливый уровень спрэда облигаций НОВАТЭКа к кривой доходности бумаг Газпрома при вторичной торговле в 30–70 б. п., что
сейчас соответствует доходности трехлетнего выпуска НОВАТЭКа в
7,3–7,7%. Облигации были размещены с доходностью к погашению
7,65%, что, по нашему мнению, дает премию в 30–40 б. п. к справедливым вторичным уровням.
█ НОВАТЭК – крупнейший независимый производитель газа в России. По
объему доказанных запасов газа он входит в десятку ведущих независимых нефтегазовых компаний мира, представленных на фондовом рынке.
Компания хорошо знакома инвесторам: она давно присутствует на рынках капитала и отличается информационной открытостью. В свободном
обращении находится около 24% акций НОВАТЭКа, а одним из крупнейших акционеров является Газпром (19%), который имеет двух представителей в совете директоров компании.
█ НОВАТЭК – одна из наиболее эффективных компаний сектора, генерирует стабильно высокие операционные денежные потоки и имеет низкий
уровень задолженности. Коэффициент долг/ EBITDA компании стабильно находится ниже 1,0, и финансовая политика НОВАТЭКа предусматривает его сохранение на низком уровне в среднесрочной перспективе.
█ НОВАТЭК является одной из четырех частных компаний России, имеющих кредитные рейтинги инвестиционного уровня от всех трех ведущих
международных рейтинговых агентств
█ На вторичный рынок облигации будут допущены на следующий день послеразмещения. Выпуск будет отвечать требованиям для включения в
ломбардный список ЦБ и в котировальный список “А1” ММВБ.
|
