|
|
Банк “Санкт-Петербург” Результаты за 4К09 по МСФО: сильный квартал, хорошие прогнозы
Вчера Банк “Санкт-Петербург” опубликовал результаты за 4К09 и провел телефонную конференцию. Прибыль близка к нашим оценкам и
консенсус-прогнозу, но особенно благоприятное впечатление произвело повышение чистой процентной маржи с уровня 3К09 на фоне
9%-го роста кредитного портфеля в 4К09 – это лучшая динамика кредитования среди освещаемых нами кредитных организаций. При
этом, однако, в отличие от других банков, Банк “Санкт-Петербург”
удержал высокие темпы роста резервов – они увеличились на 20% к
уровню предыдущего квартала.
█ Прибыль по итогам 2009 года составила 640 млн. руб. ($20 млн.), а за
4К09 – 367 млн. руб. ($12 млн.). Это близко к нашему и консенсусному
прогнозу. Хорошему результату способствовал рост чистой процентной
маржи на фоне хороших темпов роста кредитов (9%) в 4К09. К тому же
квартал отличался высоким доходом от торговых операций ($27 млн.).
█ Маржа. Повышение чистой процентной маржи в 4К09 на 32 б. п. –
главный приятный сюрприз. Росту способствовали по!прежнему высокая
доходность кредитов (15,9%) и дальнейшее снижение стоимости корпоративных депозитов (в 3К09–4К09 она уменьшилась более чем на
200 б. п.). Тогда как многие банки заявляют о сильном давлении на
маржу, Банк “Санкт-Петербург” ставит перед собой цель добиться в этом
году сохранения прежнего уровня маржи или чуть более высокого, планируя компенсировать снижение доходности кредитов за счет снижения
стоимости фондирования. Банк кредитует под ставку 14–15% (средняя
ставка в России уже ниже 13%), а процентные ставки по депозитам он
снизил с 13,5% до 9,5–10,0%.
█ Качество активов. Объем резервных отчислений в 4К09 вырос на 19%
в сравнении с уровнем 3К09, и отношение резервов к валовым кредитам
в результате достигло 9,1% (в третьем квартале – 8,5%). Хотя динамика
“просрочки” производит неплохое впечатление (доля просроченных
кредитов выросла на 48 б. п. к уровню 3К09 до 7,4%, а доля неработающих кредитов снизилась до 7,1%), банк по-прежнему считает нужным наращивать резерв по старым кредитам и ожидает, что по крайней
мере в ближайшие кварталы отчисления в резерв составят 2,0–2,5 млрд.
руб. (это 4,5–5,5% среднего объема кредитного портфеля).
█ Кредитование. По итогам октября – декабря кредитный портфель вырос на 9%, и четвертый квартал стал лучшим за минувший год с точки зрения динамики кредитования. Кроме
того, рост этого показателя в 4К09 резко контрастирует со снижением кредитования у других банков. По оценкам руководства Банка “Санкт!Петербург”, в 1К10 объем кредитов останется на прежнем уровне, в 2К10 он повысится на 3–5%, а основной прирост придется на
второе полугодие
█ Расходы. Несмотря сезонный подъем в 4К09, банк завершил 2009 год с более чем достойным значением коэффициента “расходы / доходы” – 25%. Плановое отношение расходов к
доходам на 2010 год – 30–35%.
█ Прогнозы на 2010 год. Среднесрочные прогнозы банка во многом прежние. В этом году он
сосредоточился на обеспечении сбалансированного роста, дальнейшей диверсификации
кредитного портфеля, сохранении тенденций 2009 года в динамике резервных отчислений
и корректировке структуры баланса для поддержки маржи.
В целом результаты очень приличные, и прогнозы на текущий год оптимистичнее, чем недавно
объявленные руководством Банка “Возрождение”, который, похоже, больше конкурирует со
Сбербанком. Акции Банка “Санкт-Петербург” показали лучшую динамику, чем бумаги Возрождения, после пессимистичных прогнозов прибыли последнего, прозвучавших в середине марта, и опубликованные результаты едва ли изменят разницу в динамике их котировок.
|
